【销售管理制度】 选好股票有五法-翼发云

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【销售管理制度】 选好股票有五法-翼发云

来源:销售管理制度

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  “下半年股市机会不如上半年大。”一位基金经理坦言。

  “上半年的市场走强主要是恢复性投资,是对过去5年过度下跌造成的企业价值低估的一种修正。其投资思路是选择白马企业,各行业龙头优势企业。而下半年则更多地体现在由制度性变革和经济趋势结构变化而带来的对企业价值的重估,是根据行业变化趋势和企业自身的变迁而选择黑马,投资难度明显增加。” 广发证券也这么认为。

  调整压力来自三方面

  进入7月份,A股市场就曾出现两次以急跌来给正处牛市起步阶段的股市降温。

  据分析,市场出现调整的原因主要来自三个方面。

  一是近期新股发行节奏再次出现加快迹象,对市场人气形成一定打击。自“新老划断”IPO开闸以来,融资速度越来越快,大盘股加紧登陆,中行快速发行上市、大秦铁路紧接发行,工商银行A+H 股不久将同步上市、国航也回归A股市场等等,这大大加剧了市场对扩容的担忧。申银万国估计,下半年融资规模有望超过2000亿元,创出历史新高。

  二是市场对紧缩政策的预期变得更加强烈。上半年金融数据及系列宏观数据显示,我国宏观经济发展速度较快,如不加以控制,将再次引发经济过热,这已引起政府部门的高度关注,投资者都加强了对于出台紧缩性宏观调控政策的预期。上周央行再次出手,提高金融机构存款准备金率0.5个百分点,收紧货币流动性。

  与此同时,调控行动还将进一步。国家发改委表示,下半年国家将在继续实施稳健的财政政策和货币政策的基础上,坚持总量调控、优化结构、区别对待、有保有压,综合运用经济、法律和必要行政手段,进一步加强和改善宏观调控。按照中央的部署,加强和改善宏观调控的一些细的方案将陆续出台。

  三是当前处于中期业绩披露阶段,市场必然围绕中报业绩展开股价结构的重新调整,一些主题类股票存在中报业绩不理想的预期,投资者需要回避估值风险。因此,目前不具备发起新的上涨行情的条件。

  历史经验也表明,财务报告披露期间投资者一般更为谨慎,往往会根据财务报告的业绩进行持仓结构的调整。

  综合这些因素,分析师认为,A 股市场可能会进入新一轮的调整期,并建议投资者谨慎操作。

  股指上下两难

  不过,申银万国认为,A股调整幅度不会太大,市场低点可能出现在1550点。因为随着中报的逐步公布,投资者会发现上市公司业绩环比有较大幅度提高,而宏观调控政策不会根本逆转企业盈利回升的趋势,几乎没有投资者看淡未来12个月的走势,并且资金泛滥、人民币升值趋势仍然存在。

  申万表示,A股最大风险不在于宏观紧缩,也不在于股票供给加快,而在于国际经济形势,包括全球股市调整、石油价格高企等。

  众多分析师都认为,市场短期将以震荡调整为主,而从长期来看,支持股市向上的长线利好并未发生根本变化。短线的调整不会改变市场的长期向好趋势。显然有利因素对股指支撑较强,下跌空间有限,不过短期也缺少上涨的动力。目前股市正处上下两难的境地。

  把握结构性投资机会

  “从整个市场目前的估值水平、人民币汇率变化的影响以及新股因素、业绩波动等方面综合考虑,下半年上证综指最可能运行的区域是1560-2000点。”国泰君安下半年投资策略报告认为,“在资金供求方面,预计中国的货币流动性从7月起可能再次膨胀,但能落实到A股二级市场的资金供需将仅呈中性的平衡。”

  国泰君安认为,尽管目前A股整体市场的静态估值没有优势,但考虑增长因素,估值仍有相当吸引力,因此下半年更多的是结构性的投资机会。

  具体来说,如何在被市场称为的“结构性牛市”中规避下跌风险、把握投资机会则是投资者需要思考的问题。

  积极防御是上策

  结合近期的市场特点,业内分析师认为,面对下跌空间不大而上涨动力不足的投资环境,投资者可以采取积极的防御性策略。也就是说,需要进行短期防御配置,但是由于对市场中长期看好,基本的配置思路仍应该是积极进攻型的。

  上半年的热点板块如有色金属、房地产等明显有主力撤退迹象,近期虽然上有天津板块、超跌股等的活跃,但市场热点总体较为凌乱,也难以激发投资者的持续做多热情。在大盘走势未稳的形势下,防御性配置要求投资者高度注意投资风险,减持前期涨幅巨大、估值缺乏吸引力的个股,在基本面的把握方面,如果没有估值合理和偏低的品种,宁可不操作。

  从行业发展以及公司基本面等综合分析,以下板块值得投资者关注。

  一是整体上市、资产注入并购重组类板块,这类公司提供了大量的成长概念,但其成长质量需要仔细甄别。

  二是包括煤化工在内的新能源板块,煤化工的机会主要体现在替代石油化工上,中国节能战略蕴含投资机会。

  三是自主创新类板块,创新类公司能获得更高的市场溢价。

  四是交通运输基础设施板块,该类公司业绩相对稳定,估值明显偏低,市场调整时下跌空间不大。

  五是中报预增股,业绩的大幅增长最终将提升其估值,即使股价暂时不涨,如果大盘下跌,其抗跌性大大增强。

  价值重估有机会

  从中期看,投资者更要关注价值重估带来的投资机会。

  国信证券指出,中国的金融结构决定了资本市场需要大发展,而只有在牛市中才能顺利扩容已成为各方共识。在完成股权分置改革后,政策资源倾斜下的证券市场站上了新的起跑线,一方面在赚钱效应吸引下规模庞大的储蓄资金有望分流至资本市场;另一方面,外资将在中国经济强劲增长和人民币升值预期吸引下不断流入,整个A股市场的地位将得以大幅提升。

  在制度变革的基础上,A股市场中的不少行业和公司面临价值重估的契机。

  第一类是明年初实施新的会计准则允许用公允价格对投资性物业和股权投资等资产进行重估;第二类是因为并购重组;第三类是定向增发引进战略投资者后触发市场重新审视公司价值;第四类是背靠大集团的公司因能获得资产注入而重新定位。上述各类事件不仅仅是题材与概念,而是能在不同程度上提升上市公司资产质量和盈利能力,对于夯实牛市根基具有现实意义。

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2019-11-18T10:19:21+08:002019-11-18 10:19:21|Categories: 销售管理制度|Tags: , , |