【销售管理制度】 攻克高点有待整固-翼发云

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【销售管理制度】 攻克高点有待整固-翼发云

来源:销售管理制度

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对于指数的涨跌,应从整体市盈率来看,印度市场到了35倍出现了明显的调整,这对我们会有一些启发。中国市场更多地显示出板块轮动的特征,大盘蓝筹是现阶段的主要热点,但市场的特征会经常发生变化。

  大盘已在11月20日成功攻下2000点关口,创出5年4个月来的新高。站稳一个重要关口,往往需要经过整固才能向更高点挺进。“即使大盘现在就出现调整也一点不奇怪。”一位市场人士说,“由于近期上证综指轻松越过1800、1900点,没有经过深幅调整,所以,短期不可避免将出现一定的反复。”

  盘整不可避免

  事实上,市场进入牛市周期已经成为投资者的普遍共识,在资金流动性过剩的大背景下,如果没有强大外力的影响,投资者乐观的情绪将成为主导因素,大盘短期继续保持震荡盘升的可能性较大。然而市场人士提醒说,跟投资者普遍的心理状态正好相反的是,股市在上涨过程中风险是在逐步积累的,所以短期来看,市场在经过快速上升后需要整固和消化。

  天相投顾分析师仇彦英认为,虽然目前大盘蓝筹股涨了非常多,但是没有明显放量或者出货的迹象,当前仍处于修正的过程,从涨幅角度来讲比较突出,但是到了一个合理的价格区域会有一个比较温和的盘整状态,目前基本上应该说是到位了。但可能还需要从不同的公司有不同的业绩上进行判断。目前大盘股到了一个比较合理的区域。如果再来一波行情,将对未来的走势极为不利。

  仇彦英认为,大盘将在2000点上下40、50点内进行强势整理,可能整理到年报公布期间,在这个期间根据业绩预期有一个新的调整过程,不应该有更大的上涨动力。“这也是正常的市场走势”。

  在行情演变初期,制度性变革,或者是一种理念上的变革引发的股价上涨与股价结构调整往往都是十分剧烈的,当这种结构调整到相对均衡的位置以后,在投资者对这个市场看好的预期没有发生变化的情况下,走势将是比较温和的上涨态势,是小步上涨的趋势。

  还看公司价值

  广发基金副总经理投资总监朱平对目前的市场特点总结为:点位不低、资金不少、经济不差、空间不小。

  大盘股的股价整体不能说已经高估了,但个别股票确实存在泡沫了。对于指数的涨跌,应从整体市盈率来看,印度市场到了35倍出现了明显的调整,这对我们会有一些启发。中国市场更多地显示出板块轮动的特征,大盘蓝筹是现阶段的主要热点,但市场的特征会经常发生变化。从本质来看,关键还是公司价值,股价应该围绕公司价值变化。

  也就是说,短期内能不能再追逐大盘蓝筹股,需要看它们明年有没有比较好的业绩支撑。仇彦英说,比如,大盘价值股和龙头股处于估值合理的状态,另外中小盘好的股票被市场错误认识,它们可能有一个上涨的要求或者补涨的要求,虽然大盘股有回调的压力,但是中小盘的绩优股也有上涨的要求,导致市场不会出现显著的上涨或者下跌,这和6、7 月份的回调有一定的区别。那轮行情不是估值上的,而是增长预期的反应,目前是估值上的调整所致,不会出现6、7 月那样的调整。

  分析师指出,投资者近期要密切观察盘面,以防短期顶部的出现。有观点认为,当指数在短期内涨幅超过3%之后,市场就有了调整的要求。具体判断的依据是,指数出现大阴线,领涨龙头股票和龙头板块出现放量滞涨现象,比如工行、宝钢、上海本地股如果出现这些迹象,投资者应该高度警惕。

  对于港股可能出现的调整,是否会对A股市场产生影响?

  本周一港股出现了“黑色星期一”的市场走势,虽然恒指急跌了228点,但国企股下跌幅度要小得多。如果国企股没有出现比较大的调整,对国内A股的影响是比较有限的。如果国企股出现比较大的调整,对A股指数的影响相对就会比较大的,可能会出现比较大的调整。因为现在的市场40%左右是银行股的权重,所以对指数的影响就会比较明显。“就像目前,指数在涨,大多数的股票在跌。也许下一步指数在跌,大多数的股票在涨。”

  无需产生恐高情绪

  虽然短期面临调整要求,但中长期依然很乐观。中信证券预计,上证综指在冲出2000 点之后,继续上扬一段时间,可能会出现一波小幅度的技术性回调,然后再次挑战前期高点。真正的牛市正在上演,投资者亦无需在2000 点面前产生恐高情绪。

  其实,历史上的2000 点与现在的2000 点没有可比性,如果采用流通股加权计算的中标A股综合指数,现在的点位离历史高点还有30%以上的差距。

  在大盘不断创出新高的同时,却有三分之二以上的个股处于调整之中,股价结构分化现象进一步加剧。“这是对前期大盘股估值偏低的矫正。”中信证券指出。

  与国际股市比较,国内A股PE、PB值处于中游偏上。即从估值的角度来看,目前A股基本处于合理的水平。而在估值基本合理的情况下,投资者的心理和资金供给就成了短期主导市场走向的关键因素。

  对于后市,多数观点认为,大盘仍维持震荡盘升格局。关键在于投资者如何把握结构性的投资机会。

  在牛市的整体氛围下,投资者中长期仍将追逐可能带来超额增长的行业板块,但任何成长概念最终都必须落到实实在在的业绩增长上面。

  “3个多月以来,大盘基本上沿着20 日均线的方向震荡攀升,如果短线升势过猛导致乖离率偏大,大盘可能有所休整,但只要收盘指数不低于20 日均线,可以继续持仓看涨,中线升势未变,有望改写历史新高。”申银万国证券分析师表示。

  结构调整仍未结束

  可以预计,在大盘震荡中股价结构调整继续进行。在股价走势出现较大的分化的情况下,价值和成长是主题材。华富基金研究总监鞠柏辉表示,从深市表现来看,中小股票的结构性调整仍在继续。尽管短线的反复不能完全排除,但是大盘的中长期趋势依然会保持一定的攀升格局,在主流资金集中的热点板块全线强势冲击下,上攻2000点的做多行情会继续。先前滞涨的个股在大盘走强下,未来也有轮涨的机会。

  兴业基金管理有限公司投资总监杜昌勇表示,中国整体经济实力增强、人民币持续升值、以及宽裕的资金面这三大因素将推动中国证券市场持续的牛市格局。在这种情况下,投资者应采取更为积极进取的投资策略,加大对股票类资产的配置。而在选股中,应加大大盘蓝筹股的比重。同时,以成长性投资作为核心投资策略,强调成长的质量和持续性,并关注资产注入、整体上市、并购、制度性变革所带来的投资机会。

  在行业上,杜昌勇认为,以银行、保险、券商为代表的金融服务业、房地产、食品饮料等消费类行业、自主创新的装备制造业以及钢铁、传媒、健康产业等行业仍有上涨空间。

  申银万国的研究员认为,前期遭受深度调整的成长股或将成为市场的下一个推动力,甚至会推动市场继续上扬。成长型股票经历了前期的调整,为投资者创造了良好的买点。目前申万300家公司里的成长型公司(2006年EPS增幅超过50%,并且未来三年复合增长率超过30%)2006年整体市盈率只有20.3倍,低于流通市值前50大的21.2和整体市场的21.6。具有高成长性的公司应该享受更高的估值。而当初看好这些高成长公司的基本因素并没有发生显著的变化。

  也许现今的市场让人体会到,牛市并不是所有股票齐涨共跌,投资盈利并不容易。分析师表示,投资者一定要有自己的一个基本投资理念,并不能说一定要把所有的机会一网打尽。如果能寻找到有价值的股票,也一样可以获得自己的收益。即使巴菲特在面对既有成长股、价值股的时候,他一定会选择价值股,就算网络股炒到天上去他也不理睬。

  国内的投资者困惑是因为还没有形成理念,看到股票上涨,心就痒,就想动。如果理念上来回变化,就会追求一个短期机会。理念没有建立,就很难保证自己在未来仍能够盈利,如果保持稳定理念的话,基本上能保持自己可以持续的盈利。

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2019-11-12T10:42:32+08:002019-11-12 10:42:32|Categories: 销售管理制度|Tags: , , |