【销售管理系统免费版】 用基金搭建你的保本组合-翼发云

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【销售管理系统免费版】 用基金搭建你的保本组合-翼发云

来源:销售管理系统免费版

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  重视债券基金

  当多项经济指标从顶峰回落之后,市场充斥了种种迷惘和悲观的声音。不少宏观策略分析师纷纷调高债券类资产的配置比重,甚至有分析师建议将债券基金配置比重提高到50%。作为固定收益类资产,债券市场由于和股票市场之间呈现弱相关性,因而理所当然成为市场动荡时期的避风港。对于风险承受能力较低的保守型投资者,建议将债券类基金作为资产组合中的主要品种。

  我们通常所说的债券型基金一般可以分为偏债券型基金和纯债基金两类。纯债券型基金一般规定,股票等权益类资产的仓位不超过20%,同时不低于80%资产用于投资债券资产和可转换债券,而且通常不能参与股票二级市场投资。简而言之,就是可以参与打新股,但不能投资于股票二级市场。

  另一类偏债基金,则被允许直接参与二级市场股票买卖。这类基金由于股票仓位较高,在牛市中可以轻松跑赢同类基金,如银河银联收益、长盛中信全债基金2007年股票仓位均高于10%,两只基金2007年的收益率超过40%也就不足为奇了。但同时,这类基金的风险也比较高,同样是银河银联收益,今年以来的收益率为-8.02%,几乎是债券类基金的最后一位。因而从风险角度看,我们建议保守型投资者更多关注纯债类基金。

  去年下半年以来,多数纯债型基金获取超额收益的盈利模式正在悄然改变。早先,一些持有大量可转债的基金也往往表现突出,比如富国天利增长债券、融通债券以及招商安泰债券,都持有较高比重的转债(其中融通债券、招商安泰债券合同规定不能投资于二级市场)。不过这三只基金的转债比重今年以来逐渐降低,主要原因是正股上涨,满足赎回条件的转债越来越多,基金对转债投资也开始转为谨慎。

  在这种情况下,参与“打新”成为纯债券基金的新方向。不过值得注意的是,由于世道日渐不稳,新股上市数量有限,加上新股破发频频,这一盈利模式也正受到挑战,这是投资者不得不面对的负面因素。不过相比较于其他投资产品,纯债类基金仍然是最具吸引力的稳定收益的源泉。尤其从宏观角度而言,继续加息的可能性不断下降,成为债券市场景气降临的铺垫。

  债券基金的风险主要和其股票仓位有关,股票仓位越高,风险越高,当然潜在收益也越高。而主要以打新股为主的债券型基金,就投资风险而言,主要取决于对新股卖出时间的不同要求。一般来说,新股持有时间越长,相对风险也就越高。

  目前来看,风险最低的三只基金是国泰金龙债券、大成债券和鹏华普天债券。国泰金龙债券和大成债券采取新股上市当日卖出的原则,风险控制非常严格。鹏华普天债券则是通过当日大幅降低一级市场申购股票的仓位,达到降低风险的目的,这三只基金从风险上说,非常接近100%的债券基金。

  其他几只基金在新股卖出时间上都做了不同规定,比如银河银信添利,规定在新股上市交易后的10个交易日后全部卖出。中信稳定双利在新股上市交易后的一个月内全部卖出,华夏债券和诺安优化收益则在新股上市的60个交易日内卖出。国投瑞银稳定增利和南方多利增强在90个交易日内卖出。嘉实债券所投资的新股,上市流通后持有期不超过6个月,宝康债券基金规定不超过1年。工银瑞信增强收益债券,则根据市场价格与内在价值高低的对比,择机卖出。

  最近正进入发行期以及刚刚发行完毕的债券基金也可以适当关注。包括刚刚发行完毕的华夏希望债券,交银施罗德债券,中海债券基金,以及正在发行的华富收益增强债券基金,都是不错的选择。同时需要提醒投资者的是,纯债券类基金并不等同于保本基金,只是从机制上来说,持有这类基金一定时间长度后发生亏损的可能性非常非常之低。

  构建保本组合DIY

  除了单独投资于纯债类基金,更好的方法则是构建保本的基金组合,从而达到可守可攻的目标。

  首先要向读者介绍“安全垫”的概念。举个海外非常流行的结构性理财产品的例子,也就是我们平时所说的挂钩产品,这类产品通常在银行销售,不仅保本,同时也会提示投资者最高可以获得多少收益。这类产品的内在机制到底如何呢?

  举个例子,假设投资者投资100万元于结构性产品,那么金融机构通常的做法是,把其中的大部分资金用于购买低风险产品,比如债券。银行一般会进行精密的计算,假设债券类低风险资产的年收益可以达到8%,那么就意味着100万元中的92.6万元将用于投资低风险资产92.6×(1+0.08)=100万,这样就正好可以保本。也就是说,剩下的7.4万元就可以用作购买高风险资产,博取较大收益。

  一般结构性产品中,这部分所谓的“风险资产”可以用来进行衍生品投资,如果方向正确,投资者可能因此获得非常高的杠杆收益,而如果方向错误,则最差的可能是获得0收益。这其实就是很多银行理财产品的原理,投资低风险资产所获取的收益,其实就是高风险资产可能发生亏损的“安全垫”。这种组合,不仅保本,而且也为投资者赢得了获取更多收益的可能性。

  对国内投资者来说,自行构建类似的保本组合不是难事。由于国内市场缺乏衍生产品,因而其中的高风险类资产可以选择的范围无非是股票型基金或者股票。而低风险资产,则可以选择上文提到的纯债基金,或者是货币市场基金等。

  我们以20万元为例,为读者提供2个保本组合,作为参考(如表格)。保本组合一中,低风险资产选择的是华夏债券基金,这只纯债基金依靠打新股策略去年的收益率高达17%,今年考虑到打新股的超额收益收缩,同时债券市场可能进入景气周期,因而假设该基金收益率可以达到10%。也就是说,这只基金的配置比例如果达到91%,整个组合则可以做到完全保本。剩下的9%,可以投资于高风险的股票基金。以华宝兴业多策略增长为例,该基金今年以来的跌幅仅12.82%(截至4月15日),考虑到股票型基金亏损100%的概率几乎为0,因而从构建组合的角度说,适当降低低风险资产的比例至85%,这样也几乎是可以保本的。
保本组合二中,低风险资产选择了货币市场基金。这类基金风险较纯债基金更低,当然收益也更低。以华安现金富利为例,该基金去年的收益率是3.48%,今年考虑到货币政策偏紧,有希望达到4%,以此为基准计算,那么货币基金的配置比例达到96%可以完全保本。由于低风险资产的风险极低,剩下的4%高风险资产可以投资仓位较高的指数型基金,比如易方达深证100ETF。考虑到市场的跌幅已经相当可观,继续下跌的幅度已经有限,货币基金的配置下降到90%,整个组合也几乎是保本的。

  投资者不妨按照这个思路,自行DIY适合自己偏好的保本投资组合。

  保本组合一:

基金

类型 翼发云crm系统提高销售业绩80%以上。

投资比例

华夏债券基金A翼发云销售管理系统居世界前列。

纯债券基金

85%—91%

华宝兴业多策略增长

股票型

9%—15%

  保本组合二:

基金

类型

投资比例

华安现金富利基金

货币市场基金

90%—96%

易方达深证100ETF

指数ETF

4%—10%

  定投基金

  还有一种简单的保本投资策略,就是用定投的方法投资基金,前提是定投的时间足够长。基金定期定额的好处本刊在上期的封面文章中已有详细阐述,对投资者来说,定投主要的好处是平均成本,尤其在市场下跌阶段开始定投,待市场上扬后赎回,收益将非常可观,而风险又可降到较低水平。

  基于保本目标,选择定投基金时可倾向于较为稳健的基金,或是红利型基金。尤其是一些红利型基金,基金契约中明确定期分红,对偏好稳定获取红利收入的投资者来说,是个不错的选择。

  红利型基金一览:

基金

分红规则

华夏回报

追求“绝对回报”的投资目标及“到点分红”的收益分配策略,即每当基金份额可分配收益超过一年期定期存款利率即实施分红。

信诚四季红

每个季度进行分红结算,并在符合分红条件时进行分红。

  本文经许可,摘自第一理财网(www.Amoney.com.cn)

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2019-10-14T10:12:26+08:002019-10-14 10:12:26|Categories: 销售管理系统免费版|Tags: , , |