【销售管理流程】 展望2011全球经济:曲折前行亦或一帆风顺?-翼发云

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【销售管理流程】 展望2011全球经济:曲折前行亦或一帆风顺?-翼发云

来源:销售管理流程

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  在美国,多数专家都预计2011年经济走势向好,但同时他们对高失业率、低迷的房地产行业以及其他问题提出了警告,认为这些问题可能会抑制经济增长。另一方面,欧元命运仍旧扑朔迷离,而中国、拉丁美洲和印度尽管抵抗住了近期全球经济下滑的冲击,却无法摆脱笼罩其上的通涨阴影。在中东,观察家预计经济增长将出现复苏,但资源紧缺问题将进一步升级。沃顿知识在线就此采访了沃顿商学院的几位教授和其他专家,共同展望2011年全球经济前景

  中国:关键词仍是通胀

  中国经济观察家们的观点与2010年几乎没有什么变化——通胀依然是2011年最值得关注的问题。尽管目前的通胀水平依然低于国际标准——去年初消费者物价指数仍徘徊于2%以下,但自2008年中国政府大规模放松银根以来,流动性不断增加,给物价带来了巨大的上升压力。房价和食品价格飙升,员工对薪资的不满以及对长期以来积欠的加薪要求开始在全国范围内蔓延。截至2010年11月,中国消费者物价指数同比上升了5.1%。

  位于伦敦的经济学家信息部(Economist Intelligence Unit,EIU)去年12月发布报告预计,受商品制造商激烈的价格竞争影响,2011年中国消费者价格指数同比将上升3.9%。但是,如果薪资提升、带动制造成本上升,从而推动价格增长,那么情况就会有所不同。此外,在中国消费者价格指数中占据较大比例的农产品价格则更让人担心。据当地媒体报道,上海等地的蓝领员工仅靠自己微薄的工资已经无法负担日益上涨的牛奶和蔬菜等生活必需品。

  “在大举刺激经济后,现在中国政府需要面对随之而来的后果”,沃顿商学院管理学教授马歇尔-梅耶(Marshall W. Meyer)表示。他认为中国强劲的经济增长——经济学家信息部预计2010年中国实际GDP增长平均将达到10.2%——是受到大规模的货币供给扩张支持。而货币供给扩张所引发的通胀后果正以资产价格上涨的形式表现出来。

  12月中旬,路透社发表报道称中国明年的通胀目标为4%,较2010年3%的目标有所提升,“这意味着即使物价压力上升,中国政府仍将停止激进的紧缩措施。”

  据梅耶表示,类似于三年前中国陷入同样的经济周期,中国政府现在也需要采取一些杠杆措施。“首先,就是升息”,梅耶指出。10月,中国央行将基准利率提升 25个基点。“但相比危机之前,现在的利率水平还是太低,必须进一步提升”,世界银行驻北京高级经济学家路易斯-库吉斯(Louis Kuijs)近日在其博客上撰文说道。路透社于去年12月访问了26位经济学家,多数人预计为了抑制通涨,中国央行将在2010年底之前进一步提升利率 (圣诞节期间中国政府已经提升过一次利率),而2011年还将升息2次。

  另外一个措施就是提升商业银行存款准备金率,从而抑制当地政府贷款和国有企业贷款。当前,中国央行存款准备金率为19%,“这已经是很高的水平了”。今年 1月中旬,央行宣布从1月20日起上调法定存款准备金率0.5个百分点。这也是中国2010年以来第7次上调法定准备金率。

  第三,梅耶认为中国政府必须控制商业银行新增贷款。据当地媒体报道,中国政府对2011年新增贷款设定的上限为7.5万亿人民币。但这一水平与2010年持平,许多观察家认为商业银行的实际贷款额在去年秋季就已经超过了这一限制。

  如果从更广泛的社会角度来看,即便是看涨大市的观察家们也认为通胀是一个值得关注的问题,中欧国际工商学院经济学教授霍斯特?洛切尔(Horst Loechel)表示。“我十分看好中国经济。平均通胀率大概会达到4%左右。但对于一个经济增长率达到10%左右的经济体来说,这样的通胀率水平仍然是合理的”,洛切尔说道,“2011年中国政府的主要任务是如何将经济增长转化为人们的收入,切实提升消费水平”。

  洛切尔指出,现阶段,中国国内消费在GDP中所占比例非常低。“大概只有35% 至37%”,他表示,“但正常情况下,这一比例应该为60% 到70%,即使在印度,这一比例也超过了50%。”物价上涨并不能改善这一问题。“纵观全局,通胀在其中是一个关键因素,它削弱了购买力。” 经济学家信息部预计2011年至2015年间,中国的实际GDP增速将放缓至同比增长8.3%。

  此外,沃顿商学院金融学教授弗兰克林?艾伦(Franklin Allen)表示,在以美国为首的交易伙伴坚称中国为了保护出口商而人为控制人民币汇率在较低水平的背景下,中国政府还需要减少过剩的流动性。但事实上“所谓为了保护出口而需要抑制汇率上涨的说法是非常短视的”,更何况中国还面临着通胀压力。

  近几个月来,中国仅允许人民币微幅升值。所谓任何事物都有两面性。“人民币购买力下降,同时,美国又不断敦促中国允许人民币升值,”梅耶说道,“这种情况太奇怪了。如果是我,我会提醒政策制定者们好好考虑一下。通常,在高通胀的情况下,汇率都会走低,但我们却要求中国政府提升汇率”以缓解贸易失衡。两个国家都会因此遭受损失,“对美国而言,很明显是受到低迷的就业增长影响,但中国人所遭受的损失甚至可能更大,所有的储蓄都会因为通胀而贬值”,梅耶补充道, “我觉得大家都没有真正认清局势”。

  美国:房地产市场及失业风险

  沃顿商学院金融学教授理查德·马斯顿(Richard Marston)认为美国经济“再次出现衰退的威胁已经消散”。他预计,国会最终妥协,同意在未来2年内继续实施布什政府推行的减税政策应该能够支持美国经济复苏。“在税收政策的持续刺激下,2011年经济应该会保持增长”。

  不过,“经济仍然面临几大严重下行风险”,艾伦教授指出。其中之一就是房地产市场风险:艾伦、马斯顿和其他专家一致认为房产市场的不确定性仍然是影响经济增长的一大拖累。

  “房地产市场的数据好坏不一,”沃顿商学院房地产学教授苏珊·华彻特(Susan M. Wachter) 表示。部分数据显示房地产销量上升,而另外一些数据则显示房价依然停滞不前。“其结果就是我们会在底部附近继续徘徊….房价有可能会维持现状。”不过,幸运的是,疲软的房地产市场应该不会对经济造成太多额外的影响,因为该有的影响早都已经显现了,例如,新屋开建数据就应该不会再进一步下跌。

  华彻特认为,房地产市场得以企稳的主要原因在于许多贷款机构不愿意剥夺抵押者的赎回权或是以远低于正常水平的价格出售房屋。通常而言,只有当止赎的房产达到评估机构认定的价值时,贷款机构才愿意变卖抵押房产。但是,评估机构一般会依赖于回溯数据,而这些数据在一个剧烈波动的市场上很快就会过时,因此贷款机构难以判断房地产的真实价值。

  华彻特担心的另一个问题在于近期出现上涨的抵押贷款率,由于利率的增加,还款金额也随之增长,人们也愈发难以负担购房成本,从而阻碍了销售增长。此外,高失业率也大大减少了潜在买家的数量。

  “失业状况仍然没有得到改善,而且恐怕还要持续很长的一段时间,”艾伦对华彻特的观点表示赞同。“尽管消费者支出数据出现些许改善,但如果房地产市场和失业这两大问题无法得到解决,情况就无法好转。我觉得单靠[消费者支出]是无法带动经济增长的”。

  艾伦认为,尽管年底节假日期间,许多美国零售企业的盈利颇丰,但消费者在过去几年里已经培养了紧缩财政的习惯,现在还不能确定这一习惯是否会继续逆转,而消费者又是拉动经济增长的最重要的生力军。我们现在还无法判断消费者是否已经真正的开始放开消费,亦或仅仅是受到节假日需求的驱动。

  艾伦还指出,众多欧洲国家所面临的负债问题也很有可能会波及美国经济增长。此外,部分发展中国家,尤其是中国的经济则开始呈现过热迹象。中国已经着手提升利率以抑制通胀,但这会造成更多的海外资金流入,从而让需要资金以支持经济增长的国家得不到资金,而同时又进一步加剧中国的通胀问题。

  马斯顿则认为,美国政府和各个州的政府也和欧洲一样面临着负债危机。“长期以来,政府人员领取着高昂的福利,远远超出合理水平,”他说道,“无论是新泽西州还是希腊,情况都是一样的。现在经济增长较过去放缓,税收收入下降。美国政府和各个州政府将如何应对这种情况会是一个非常有趣的问题。我认为违约风险是当前市场所面临的最主要风险。”

  艾伦担心美国到现在为止还没有制定出解决庞大联邦预算赤字的长期计划。“如果我们还不赶紧制定计划,这将成为一个潜在的严重问题”,艾伦指出。目前,美国政府主要通过出售政府债券来弥补赤字,而中国是最主要的买家。但艾伦预计,一旦投资者意识到这种方式并不能永久持续下去,债券价格就会下跌,从而推动美国和其他国家利率上涨,最终拖累经济增长。“我认为长期利率将开始走高,而美元则将开始走低,之后通胀会攀升。不过,出现这种状况的具体时间现在还很难预测。”

  同时,艾伦还指出,尽管经济增长还将面临一段艰难的时期,但股票市场可能会继续受到企业盈利增长的推动,延续2009年和2010年的涨势。不过,他警告道,目前的盈利增长大部分都得益于裁员所节省下来的成本,但这种行为将推高失业率。“这对于整个经济大环境来说不是什么好消息。”

  马斯顿指出到2010年底,股票大市相比2009年3月9日的底部而言,大涨了86%。“我认为今年股价还会进一步攀升” ,马斯顿表示,“但我们也需要面对现实:最好的时期已经过去了。通常来说,经济衰退后的前12个月的复苏是最强劲的”。

   

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2020-06-27T18:02:03+08:002020-06-27 18:02:03|Categories: 销售管理流程|Tags: , , |